利尔达北交所成功上市！开盘涨30%，募资物联网模块扩产项目

2月17日，利尔达科技集团股份有限公司（以下简称：利尔达）正式在北交所挂牌上市。本次上市，利尔达发行1980万股新股，发行价为5元/股，预计募资总额为9900万，用于先芯三期物联网模块扩产项目和研发中心建设项目。

上市首日，开盘价为6.5元/股，开盘涨30%。利尔达开盘后，股价涨幅一路攀升，一度突破65%。截至上午11点10分，最新股价为7.07元/股，涨幅为41.40%，总市值达29.64亿元。


公司控股股东是利尔达控股，其持有44.94%的股份；实际控制人是陈凯 、叶文光、陈云，三人合计直接持有公司18.61%的股份，并通过控制利尔达控股64.18%的股权间接控制公司44.94%的股份。
2021年营收突破22亿大关，集成电路增值分销业务贡献7成

利尔达是一家技术创新驱动型的企业，聚焦IC增值分销业务，并为客户提供物联网模块及物联网系统解决方案。经过20多年的积累，利尔达在行业内已经建立了较强的竞争优势，并拥有较高的市场知名度和稳定的客户基础。

报告期内利尔达的业绩稳健增长，分别实现营业收入12.56亿元、13.77亿元、22.06亿元、12.86亿元，2019年至2021年年复合增长率为32.53%，2022年增速高达60.20%。盈利小幅波动，毛利率分别为21.28%、18.20%、22.59%、19.13%。


在主营业务上，营收最主要来源于集成电路增值分销业务，2019年-2022年上半年该业务收入分别为7.32亿元、9.03亿元、15.86亿元、9.99亿元，分别占主营业务收入的比例为58.95%、65.66%、72.01%、78.07%。仅三年多的时间，集成电路增值分销业务对营收的贡献，便从一半提高到七成以上。

据了解利尔达的IC增值分销业务涵盖微控制器芯片、分立器件、传感器、射频芯片、模拟芯片、电源芯片等电子元器件以及部分物联网模块产品。IC增值分销下游最大应用领域是工业，其次是消费电子，2021年这两大应用领域实现的收入占比分别为43.20%、23.84%。

目前，利尔达已成为ST（意法半导体）、圣邦微、高新兴、乐山无线电、NORDIC（北欧半导体）、QORVO（威讯联合）等知名芯片品牌厂商的代理商，并为OPPO、奥克斯、林洋能源、海信集团、海兴电力、海康威视、大华股份等多家知名企业提供增值分销服务。

物联网领域多点布局，斩获352项专利

物联网通信模组使各类终端设备具备联网信息传输能力，是各类智能终端得以接入物联网的信息入口，是将基带芯片、射频芯片、电源管理芯片、定位芯片、PN型器件及阻容感元器件等材料集成于PCB上的功能模块，以实现无线电波收发、信道噪声过滤及模拟信号与数字信号之间相互转换等功能。目前市场上的物联网通信模组，按技术路线不同，一般分为WiFi、蓝牙、Zigbee、LoRa、NB-IoT（Cat NB1）、Cat0、Cat1、Cat4及以上、5G。

未来物联网模组市场将朝着双路径演进。随着2G、3G逐渐退网，NB-IoT+Cat1将成物联网中低速连接主流方式，以NB-IoT满足大部分低速率场景需求，以LTE-Cat1满足中等速率物联需求和话音需求。

利尔达是2009年才开始布局物联网模块研发的，2016年它发布了智能楼宇系统级物联网系统云平台，2017年又成功研发了NB-IoT、LoRa等物联网通信模块，2020年又推出Cat.1模块，2022年成功研发出基于紫光展锐平台的5G模块。现在利尔达已形成了物联网通信模块、物联网应用模块两大产品矩阵，构建了NB-IoT模块、Cat.1模块、5G模块、LoRa模块、蓝牙模块、WiFi模块等物联网通信模块产品线以及智能仪表模块、电机控制模块、工业控制板等物联网应用模块产品线。


报告期内，利尔达物联网模块业务收入分别为3.89亿元、3.97亿元、5.12亿元、2.35亿元，分别占当期营业收入的比例为31%、28.83%、23.22%、18.25%。2022年上半年物联网模块业务收入比例明显降低，对此利尔达表示，公司近年来不断减少对WiFi4/5模块的研发、生产投入，转而研发WiFi6模块，随着WiFi6模块研发、量产计划的不断推进，当期WiFi4/5模块生产、销售金额大幅减少所致。

2021年，利尔达物联网模块前五名客户，分别为真诺测量仪表（上海）有限公司、中国电信股份有限公司、浙江威星智能仪表股份有限公司、上海真兰仪表科技股份有限公司、山东普赛通信科技股份有限公司，它们合计的物联网模块销售额为1.37亿元，占总营收的比例为26.81%。

在物联网行业，利尔达的主要竞争对手是Sierra Wireless、Telit、移远通信、广和通、有方科技。利尔达蜂窝通信模块与国内竞争对手的无线通信模组在单价上的比较，如下所示：



利尔达的物联网产品单价较低，与同行公司产品单价相差较大。据了解，这主要是因为利尔达蜂窝通信模块以NB-IoT模块为主，而其他同行公司产品类型较丰富，涵盖2G、3G、4G、5G、NB-IoT等多种模块产品，所以整体单价会高一些。

在技术实力上，虽然广和通、移远通信和有方科技在无线通信模块上的营收规模都远远大于利尔达，但利尔达在专利、软件著作权等知识产权的积累上更为深厚。据公开资料显示，目前利尔达、广和通、移远通信、有方科技专利数分别为352项、160项、250项、87项。

原计划募资1.79亿，扩产及研发物联网模组

在此前披露的注册稿招股书，利尔达计划的是募资1.79亿元资金，投资“先芯三期物联网模块扩产项目”、“研发中心建设项目”。


先芯三期物联网模块扩产项目，拟投入1.19亿元募集资金，建设先进的通信模块生产基地，对NB-IoT模组、Cat.1模组、5G模组产品进行扩产。项目达产后，预计利尔达每年新增1500万PCS NB-IoT模组产品、1000万PCS Cat.1模组、50万PCS 5G模组产品。招股书显示，2021年利尔达NB-IoT模组、Cat.1模组年产量为675.31万片、46.93万片。5G模组由于2022年8月才成功研发，目前尚未规模量产。如果利尔达募投项目全部投产的话，加上现有产线的产能，其NB-IoT模组和Cat.1模组的总产量分别高达2175.31万片、1046.93万片。

利尔达扩产NB-IoT模组、Cat.1模组、5G模组后，有没有很好的市场消化新增产能呢？2022年Q1、Q2全球蜂窝物联网模组出货量分别保持在35%、20%较高的速度增长。此外，根据Counterpoint Research对最新全球蜂窝物联网模组的预测：到2030年，全球蜂窝物联网模组出货量将超过12亿，复合年增长率为12%。出货量增长将主要由5G、NB-IoT和4G Cat 1 bis技术推动，可见市场需求还是强劲的。

利尔达花费6000万元建设的研发中心，将主要针对5G R16模组、5G数据终端、5G车联网终端等新产品进行研究，其中在5G数据终端研发项目采用“AI+5G”产品设计架构，自研算法模型及引擎；5G车联网终端模组是利尔达专为车联网应用设计的一款产品，据了解其将采用3GPP Rel.16技术，支持SA和NSA两种模式，具备Sub-6G、LTE FDD、LTE TDD、UMTS、GSM、PC5通讯能力并支持多进多出技术。

物联网迎来了重大发展机遇，利尔达上市后，充分利用募资进行物联网模组的扩产，以及积极加大5G模组前沿技术和工艺的研发，未来在物联网领域有望实现更快速的业绩增长。

物联网模块开盘项目

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