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PC市场何时回暖？芯片行业暖春何时到来？

2023-02-03 09:35:00

芯片行业有一个不成文的规律，就是涨先涨存储芯片，它跌起来也是最猛最快。据市场调研机构TrendForce旗下DRAM Exchange数据，1月PC用DRAM通用产品平均固定成交价为1.81美元，环比下降18.1%。

据可靠消息，近期晶圆代工厂产能利用率普遍下滑，联电产能利用率更由先前满载转为七成左右，并传出有厂商部分生产线产能利用率仅剩五成。三星坦言，第一季度难逃产业库存调整压力，将使得晶圆代工业务产能利用率下降，业界担忧，三星恐发动价格战，冲击台积电、联电等半导体厂商。

半导体芯片根据电子零部件分销商Utmel的预计，2023年全球芯片行业营收将下滑约2.5%，主因是由智能手机、PC和家用电器等消费电子市场疲软。其预计，未来10年全球芯片市场总市值将超过1万亿美元。

寒冬的岁月最难熬

1、英特尔降价求售上一代Alder Lake处理器

据报道，近期英特尔正在积极与特定PC品牌客户洽谈，降价求售上一代Alder Lake处理器。上一代i9处理器降价幅度最大，价差高达70-80美元，降幅约2成；降幅第二大为i7处理器，降价40-50美元。

英特尔首席执行官Pat Gelsinger指出，客户清库存动作之大，前所未见。然而，积极清理库存的并非只有PC厂商，英特尔自己手中也有大笔库存待清。2022年四季度，公司存货金额达132.24亿美元，环比增长3.06%，同比增加22.72%。

供应链指出，去年四季度，英特尔处理器逆势涨价，涨幅10%，完全背离市场已经衰退的现实，如今只能自食苦果。而由于市场需求疲软，终端品牌厂只顾清理库存，不会拉货，导致英特尔手上库存激增，新一代处理器发表后，前一代处理器只能大幅降价出清。

英特尔已于今年1月在CES发布第13代处理器，代号为Raptor Lake。但即使新一代处理器效能出众，终端品牌厂拉货意愿仍较为冷淡。供应链表示，主要原因在于后者手中仍有库存，且市况不佳，现阶段若推出新品，会产生排挤效益，消费者更不愿意购买上一代处理器产品。另外，在2022年底，惠普、宏碁等PC厂商已透露，库存清理接近尾声。但今日报道指出，由于疫情“宅家经济”带动的需求太强，市场已饱和，仍需时间消化，因此这并不意味着补货动能就将出现。

PC市场何时回暖？英特尔此前预计，2023年下半年便有希望。AMD首席执行官苏姿丰也给出了类似观点——“我们确实认为第一季度是个人电脑市场的底部。”其预计，将在第二季度看到一定幅度的增长，然后市场在下半年会出现季节性增长。

2、消费者减少了对电子产品的购买，三星集团面临进退两难境地

三星电子季度营业利润下降，随着消费者在电子产品上的支出减少，半导体需求也急剧下滑。该公司表示，由于客户继续处理大量库存，去年第四季度芯片部门利润骤降逾90%至2700亿韩元（2.2亿美元）。当季营业利润4.3万亿韩元，不及分析师平均预估的5.8万亿韩元。当季实现净利润23.5万亿韩元，好于预期，得益于地方税法调整带来的一次性影响。在利率和通胀飙升之际，消费者减少了对电子产品的购买，使得这家韩国最大的企业集团不得不面对存储芯片价格历史性下跌的不利局面。

3、美光也不好过

2022年9月30日，美光发布了2022财年第四财季财报，该季营收同比下滑约20%至66.4亿美元，为两年多来的首次下滑，低于此前美光公布的财测下限目标，也低于市场预期的66.93亿美元。净利润为14.9亿美元，同比大幅下滑45%，低于市场预期的13.76亿美元。

同时，美光还表示，所有客户都在削减订单，未来的存储芯片需求和公司经营将面临更严重的困难，并宣布公司2023财年的资本支出将削减30%。铠侠此前也发布声明称，位于日本的两座位NAND闪存工厂从2022年10月开始晶圆生产量将减少约30%，以应对市场变化。可以看到，不少存储厂商在下滑乃至面临亏损的压力下, 正在采取减产、降低开支等方式以降低亏损。

行业何时回暖？

针对这个棘手的问题，AMD首席执行官苏姿丰表示，第一季度是个人电脑市场底部下半年会出现季节性增长。“我们确实认为第一季度是我们个人电脑市场的底部。”苏姿丰预计，将在第二季度看到一定幅度的增长，然后市场在下半年会出现季节性增长。

近日存储芯片大厂SK海力士公布2022年营收数据，录得近10年来首次营运亏损。SK海力士方面称，半导体行业自2022年下半年起进入低迷状态，在不确定因素持续存在的情况下，公司将继续缩减投资并降低成本。库存方面，预计将在今年上半年触顶，并在下半年有望好转。SK海力士预计，随着科技公司逢低采购存储芯片，市场需求有望逐渐恢复。

半导体芯情根据晶丰明源最新调研纪要信息，从照明业务来看，公司2022年第三季度开始，渠道内库存水位回到合理水平，终端客户目前的提货意愿已经比较明显。目前公司应用于PC、服务器、数据中心、基站等领域的10相数字控制电源管理芯片BPD93010，已正式量产。12A的集成同步降压转换器芯片（POL芯片）也已经进入市场推广阶段。拥有完全自主知识产权的国内首创的磁耦+ACOT65WGAN快充产品已完成研发并进入客户导入阶段，后续准备进入一线品牌。

华鑫证券最新研报指出，随着2022年行业下行，2023年将是半导体制造业的投资低点，同时库存周期来看，2022Q4开始行业进入到主动去库存周期，库存底部预计在23Q2-Q3到来，从景气周期来看，行业利润在22年开始下行，业绩底预计在22Q4-23Q1到来，行业底部信号清晰，2023年迎来周期复苏。

值得一提的是，从近期披露的公募基金四季报来看，半导体板块内部表现已出现分化，前期高配、但2023年预期降速且受海外影响影响较大的半导体设备/材料遭大幅减仓；获基金底部加仓布局的，也主要是预期复苏的半导体设计板块。

在本次半导体下行周期中，产业链库存去化速度一直是各方的主要观察变量，多家券商机构近期纷纷给出预期称，2023年半导体有望率先周期触底反转，迈入上升通道。广发证券指出，2022年Q3是半导体行业库存的高点，同年Q4以来，伴随着主动去库存持续，行业库存水平已出现回落信号。2023年Q1，行业主动去库存的广度和力度均在扩张，库存水平持续回落趋势越来越明确。预计2023年年中行业库存有望恢复健康水平，而随着下半年旺季来临，届时行业有望开启补库存需求。

另外，芯片设计环节的库存调整，也伴随着对其上游晶圆代工环节的订单收缩。在需求收缩和新增产能持续开出的情况下，晶圆代工厂产能利用率松动的消息已频频传出。分析师补充，这将迫使部分晶圆产线采取以价换量策略，或促进设计客户在获取产能过程中议价能力的提升，从而改善设计环节的成本压力和盈利能力。综合而言，半导体芯情认为，半导体行业，特别是设计环节，2023年上半年基本面有望持续改善，下半年将有一个短暂的爆发期，敬请期待。

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