珂玛科技创业板IPO成功过会！主打先进陶瓷材料零部件，募资9亿建设新产线及扩产

近日，苏州珂玛材料科技股份有限公司（简称：珂玛科技）在深交所创业板成功闯关过会。


此次，珂玛科技冲刺创业板上市，拟发行不超过12033万股人民币普通股（A股），募集9亿资金，投资先进材料生产基地项目和泛半导体核心零部件加工制造项目等。

珂玛科技成立于2009年，聚焦的是先进陶瓷材料零部件的研发、制造、销售以及泛半导体设备表面处理服务，目前公司拥有由氧化铝、氧化锆、氮化铝、碳化硅和氧化钇5大类材料组成的先进陶瓷基础材料体系，产品主要应用于晶圆制造前道工艺设备领域，此外也批量应用于显示面板、LED和光伏等其他泛半导体设备、以及燃料电池制造、化工环保、汽车制造、生物医药等领域。

珂玛科技在半导体领域的本土先进结构陶瓷企业中具有较为领先的市场地位。根据弗若斯特沙利文数据，2021年珂玛科技占中国大陆国产半导体设备的先进结构陶瓷采购总规模的约14%，占中国大陆国产半导体设备的大陆本土先进结构陶瓷供应商供应总规模的约72%。

值得一提的是，珂玛科技在IPO前夕完成了首次融资，获得了中芯聚源、中金资本、北京市集成电路制造和装备基金、沃衍资本等产业资本和机构的投资。此次融资将帮助珂玛科技加快研发先进陶瓷材料，扩展汽车等新应用领域，同时也将助推珂玛科技的估值。

半年净利与2020年基本持平，先进陶瓷材料零部件业务增速最高

招股书显示，2019年-2022年上半年珂玛科技实现的营业收入分别为1.76亿元、2.54亿元、3.45亿元、2.24亿元，同期取得的归母净利润分别为0.13亿元、0.46亿元、0.67亿元、0.45亿元。

2019年至2021年营收年复合增长率为40.01%，同期净利年复合增长率为127.02%，总体净利增速较高。2022年上半年珂玛科技实现的归母净利润与2020年全年基本持平。

从主营业务上来看，先进陶瓷材料零部件产品贡献基本超过5成的营收，2019年-2022年上半年的销售收入占总营收的比例为56.90%、47.49%、60.33%、73.41%。


表面处理服务是珂玛科技的第二大业务，最高贡献5成的营收，2022年上半年掉到2成左右的营收。在珂玛科技的先进陶瓷材料零部件、表面处理服务、金属结构零部件三大板块业务中，2021年收入增速分别为73.35%、3.13%、2.26%，先进陶瓷材料零部件成为增速最高的业务。

在先进陶瓷方面，经过十余年的研究和积累，珂玛科技掌握了粉末配方和处理、成型、生坯加工、烧结等先进陶瓷材料制造中的关键材料工艺，而且掌握了硬脆难加工材料的多种加工制造技术，让珂玛科技得以大规模量产先进陶瓷材料零部件。

在应用领域方面，珂玛科技的氧化铝、氮化铝等先进陶瓷材料零部件产品凭借优良的综合性能在刻蚀、薄膜沉积、离子注入、光刻和氧化扩散等半导体制造前道工艺关键设备中得到了大量应用，半导体成为珂玛科技产品的最大应用领域，报告期内来自半导体领域的收入占总营收的比例分别为23.11%、22.38%、30.95%和36.32%。值得一提的是，在半导体领域，珂玛科技已经具备14nm制程设备零部件新品加工和再生改造的生产能力。

在半导体领域，珂玛科技表示未来将在保持已有产品、技术优势的基础上，扩展覆盖后道工艺设备，并继续大力布局陶瓷加热器、静电卡盘和超高纯碳化硅套件等高附加值、高技术难度的模块类产品，以及氧化钛和超高纯碳化硅等新材料开发，持续完善自身产品矩阵，与国际、国内主流半导体设备厂商针对新产品开发深入合作。

珂玛科技也有意扩展汽车新应用领域，2020年其收购了无锡塞姆全部股权，无锡塞姆系华晨宝马、舍弗勒、佛吉亚等国际知名汽车产业链企业的供应商目录企业，这家公司有望成为珂玛科技汽车领域相关的销售和市场推广主体。

营收、研发投入还有差距，募资9亿建设新产线及扩大零部件产能

先进陶瓷材料零部件和表面处理服务所在行业的主要企业有京瓷集团、日本碍子、日本特殊陶业、Ferrotec、WONIK QnC、Coors Tek、Ceram Tec、摩根先进材料、卡贝尼、三责新材。

珂玛科技2021年营收还不到4亿元，这与超百亿营收的京瓷集团、日本碍子、日本特殊陶业等日本企业相比是差距较大的。为了加快赶上海外先进陶瓷材料零部件企业的技术水平和销售规模，近年珂玛科技持续加大研发投入。

招股书显示，2019年-2022年上半年珂玛科技研发费用分别为870.28万元、1424.08万元、2007.04万元、1467.38万元，占当期营业收入的比例分别为4.96%、5.60%、5.82%、6.56%。

具体而言，2019年珂玛科技投入百万元研发高装载率氧化铝/氧化锆陶瓷及其注射成型工艺、高弯曲强度氧化锆陶瓷材料及其应用技术，2020年又在PE CVD用氮化铝加热器的设计与研发项目、半导体装备用高纯氧化铝陶瓷材料及大型异构件的研发项目、注射成型和干压用氧化铝陶瓷材料研发项目投入超400万元 。2021年开始开发新陶瓷材料碳化硅，将百万研发资金投入特种碳化硅陶瓷材料及大型异构加工技术的研发项目。

不过相比同行企业，珂玛科技的研发投入是相对较小的。而且研发团队规模也比较小，截至2022年6月30日，珂玛科技仅拥有89名研发技术人员，占员工总数的比例为13.36%。同行企业富创精密的研发人员都有200多人。

此次，珂玛科技冲刺上市寻求9亿元募资，分别用于先进材料生产基地建设、泛半导体核心零部件加工制造、研发中心建设等。


珂玛科技将进一步扩大先进陶瓷产能，预计将逐步建成覆盖氧化铝、氧化锆、碳化硅、氮化铝、氧化钇和氧化钛陶瓷等产品的成熟产线。

投入1.2亿元募集资金的泛半导体核心零部件加工制造项目，建设完成投产后，珂玛科技将拥有先进陶瓷、石英、金属等半导体相关零部件新品加工共计5万件/年的产能以及泛半导体设备零部件阳极氧化共计20万件/年的产能。

未来，珂玛科技表示将继续保持稳定的研发投入，全面提升工艺水平和产品性能，同时加强客户合作，积极开拓海外市场，并进一步完善公司治理和规范运作水平，充分发挥资本平台的作用，加快产能建设。

零部件创业板深交所项目

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