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LiDAR市场动荡，为什么中国的LiDAR赢了?

2022-11-22 15:39:00

LiDAR初创公司曾经一度似乎迎来了robotaxi时代。但汽车行业的需求变化，加上地缘政治，已经改变了市场，迫使LiDAR初创公司不得不为生存而战。谁应该与谁合并，哪些公司是收购目标？在这一波合并浪潮中最早宣布合并的两家公司是Ouster和Velodyne，两家公司11月初宣布他们将携手合作。在过去的十年里，LiDAR市场出现了多达70家公司。Yole Intelligence表示：“我们一直在说，这是不可持续的。有些公司会倒闭，有些会被收购，还有一些会合并。” Ibeo（德国汉堡）就是一个例子。尽管Ibeo拥有号称“全球首个4D固态LiDAR”，但该公司一个月前申请破产。而11月初，曾于2017年收购LiDAR公司Princeton Lightwave的Argo AI宣布倒闭。那些LiDAR公司的新归宿仍然不明朗。

发生了哪些改变？

在汽车LiDAR发展的早期，市场是由AV市场驱动的。近年来，LiDAR的应用、市场细分和全球汽车行业的政治都发生了巨大变化。造成这一剧变的最大因素是，AV并没有批量出现。AV的市场前景仍然渺茫，距离大规模起飞还差得很远。对LiDAR的最新需求是在某些ODD（operation design domains）的脱手应用，以及ADAS的主动安全。车厂希望为LKS或AEB功能增加LiDAR。除了摄像头和雷达，第三个传感器（LiDAR或热成像相机）被认为是AEB在夜间或恶劣天气下正常工作的关键。对于这类应用，车厂需要大量生产可靠、价格合理的LiDAR。然后是中国。需要LiDAR的是电动车，而不是AV，尤其是在中国。全球最大的电动车市场是中国，中国已经有许多资金充足的本土电动车公司。与西方品牌相比，中国的电动车正变得极具竞争力。中国市场的影响力源于为电动车配备本地采购的LiDAR的偏好。例如，上海的禾赛于2021年成为汽车市场上排名第一的LiDAR公司之一。 并购后选名单

西方许多资金短缺的LiDAR初创公司正在寻求出售或合并。Yole Intelligence列出的并购目标名单包括Quanergy、Ideo、Aeye和Cepton。在研究每一个潜在的并购案例之前，必须记住一些底线。 Yole表示，LiDAR初创公司的并购时机已经成熟，其中的关键是资金资源。

以Ouster和Velodyne为例。去年年底，Velodyne的总资产为3.75亿美元，而亏损为2.12亿美元。Velodyne必须找到新的资金来源。截至9月30日，Ouster和Velodyne合计持有3.55亿美元现金。合并后资金就会相对充裕。在并购候选企业中需要考虑的其他因素包括市场细分、技术路线图和量产能力。 Yole表示，对于合并后的公司来说，关键是要进入正在增长的LiDAR领域。例如，Ouster和Velodyne都已经将他们的重点转移到工业用LiDAR市场，包括物流和智慧城市和基础设施等，这几个领域都在迅速增长。Yole预计物流部门的CAGR为30%，智能基础设施为51%。

Yole警告说，尽管LiDAR在ADAS市场的增长也很强劲，但LiDAR供应商在ADAS市场的机会有限。他们必须首先赢得OEM的信任，这对LiDAR初创公司构成了挑战。 Yole建议，在选择并购目标时，同样关键的是要找到一家能够扩展合作技术路线图的公司。比如，如果现在使用的是905nm，那么可能就需要找一家研究FMCW的公司。虽然FMCW还在研发阶段，但它将在5-10年后进入市场。到那时，它将占据相当大的市场份额。最后，你需要一个量产合作伙伴。制作原型非常简单，甚至造一款紧凑的LiDAR也很容易。更困难的是大规模生产高质量的LiDAR。

LiDAR并购名单

Quanergy

Yole之所以把Quanergy放在首位，是因为它的LiDAR属于工业领域，包括安检和机场人数统计领域。该公司上市没多久（2021年11月2日），但亏了很多钱。

另外，11月8日，Quanergy跌破了纽约证券市场的持续上市标准。11月10日，Quanergy宣布将对纽交所的退市决定提出上诉。

据Yole称，Quanergy虽然配备了补偿技术，但收入“与净亏损相比相当低”。因此，Quanergy急需找到一个合并候选人。

Ibeo

排在第二位的是上月申请破产的Ibeo。尽管未来仍不明朗，但Yole预测Ibeo很可能会被Tier1吞并。

Ibeo是flash LiDAR的先驱之一，还开发了连续闪光。连续闪光的LiDAR逐行扫描环境，每次扫描，每一行都被照亮数百次。根据Ibeo的说法，一次扫描可以进行数千次测量，根据自动驾驶功能的需要，可以按每个顺序激活各行。

Ibeo的专利是对潜在收购者具有吸引力的地方。

Valeo与Ibeo合作开发了第一代Scala，Valeo会有兴趣收购Ibeo吗？不太可能。因为2010年两家公司签署协议时，Ibeo已经让Valeo独家使用其专有技术。换句话说，Valeo已经从Ibeo那里得到了它需要的东西。

Aeye

去年年底，Aeye的总资产为1.86亿美元，净亏损6500万美元。

Aeye开发了一种基于MEMS的远程LiDAR系统，具有可调节的1550nm激光器。Yole分析，与使用905nm的传统LiDAR相比，这可能相当昂贵，但这为未来带来了可能性。

Aeye的一个大客户是Continental。当两家公司在2021年宣布合作时，Conti解释说，它将把Aeye的技术产业化，并将其推向市场。然而，第一款产品的生产计划要到2024年底。

为了维持Aeye的生存，Conti要么继续注资Aeye，要么将其收购。Yole表示，这也可能是Conti收购Aeye MEMS技术的机会。

Cepton

根据Yole的说法，Cepton实际上并没有多少剩余资产，公司需要段时间内就找到一个解决方案。

尽管Cepton的LiDAR是基于机械技术，但它与基于转镜的经典机械激光雷达略有不同。

Cepton采用了所谓的MMT（micro motion technology）。它的技术利用振动来驱动光学模块，进而形成独特的扫描模式。MMT的功能基本上与扬声器的工作原理相同。

在Yole看来，Cepton成为直接并购目标的可能性较小，因为Cepton最近与通用达成了合作。Cepton还拥有一个Tier1投资者Koito。问题是，由于Cepton的产品要到2024年才会安装到通用的车辆上，它需要资金来维持生存，并继续开发。根据Yole的说法，最好的猜测是通用或Koito将投入更多的投资，以维持Cepton的生存。

中国LiDAR公司

十年前，当一波LiDAR技术初创公司开始涌现时，Velodyne的LiDAR在美国的AV初创公司中间成为了抢手货。当时没人会想到中国的LiDAR公司会如此成功。

Yole表示，在2022年ADAS市场的LiDAR预计出货量中，排名前五的供应商是Valeo、禾赛、速腾、华为和Luminar。这五家公司中的三家都是拥有相当大市场份额的中国公司。 ADAS领域的LiDAR市场已经出现了爆发式增长，许多中国电动车公司开始嵌入多个LiDAR。LiDAR通常安装在车辆顶部，在西方被视为有碍美观，而在中国消费者中，安装在车顶的LiDAR似乎已成为一种身份的象征。为什么中国的LiDAR赢了? Yole表示，其中一个原因是中国LiDAR的质量很好。更重要的是，成本和供应商的高质量生产能力相结合，帮助中国企业在ADAS领域超越了竞争对手。最初，Valeo就是这样获得了大量ADAS LiDAR市场的份额。