裕太微、微源股份科创板IPO上会！一家闯关成功，一家暂缓审议

10月26日，上海证券交易所科创板上市委员会召开2022年第81次上市委员会审议会议，对裕太微、微源股份两家IPO资料进行审核。

当日下午五点多，上交所发布审核结果，裕太微（首发）符合发行条件、上市条件和信息披露要求；而微源股份（首发）上会闯关失败，上交所依据《上海证券交易所科创板上市委员会管理办法》第三十二条对其决定暂缓审议。


《上海证券交易所科创板上市委员会管理办法》第三十二条，明确规定在审议过程中，发现发行人在发行条件、上市条件、重组交易法定条件、转板上市条件或者信息披露方面的重大事项有待进一步核实的，上交所可对发行人的发行上市审核暂缓审议。微源股份没有成功过会，或许就是跟以上这些原因有关。

据电子发烧友统计，2022年开年以来，截至10月26日，共有89家企业在上交所科创板上会，其中有84家成功闯关过会，有5家企业IPO（首发）闯关被上交所判为暂缓审议。这5家未能成功过会的企业，为微源股份、源杰科技、耐科装备、麦澜德和长盈通。

值得注意的是，在2022年过去的这三个季度以来，89家科创板上会企业中，有42.70%的企业是来自半导体领域，而且被暂缓审议的5家企业中有3家是从事半导体领域研发的企业。半导体成为科创板上会最多的行业，过会率为92.11%，半导体行业科创板上市热情持续高涨。


裕太微：2021年营收翻涨近20倍，重点布局车载以太网芯片

裕太微是一家具有自主知识产权的以太网物理层芯片设计企业，目前已有百兆、千兆等传输速率以及不同端口数量的产品组合在销售，产品不仅能够应用在消费电子、信息通讯、监控设备领域，也能应用于高规格的汽车电子、工业控制领域。

我国在以太网物理层芯片方面是较为薄弱的，本土能够实现大规模量产的以太网物理层芯片厂商也非常少。根据中国汽车技术研究中心有限公司统计的数据，德州仪器、美国博通、美满电子、高通、微芯和中国台湾瑞昱这六家巨头占据全球超过90%的市场份额，而我国本土厂商占据的市场份额非常低。尤其在车载领域，美满、博通、瑞昱、TI和NXP五家几乎占据了车载以太网芯片的全部市场份额。裕太微的诞生，正在逐步打破国际巨头的长期垄断，其自主研发的车载百兆以太网物理层芯片已通过AEC-Q100 Grade 1车规认证，并通过德国C&S实验室的互联互通兼容性测试，并成功进入德赛西威等国内知名汽车配套设施供应商实现销售，2021年裕太微车载以太网芯片市场份额已占到全球的0.02%。

招股书显示，裕太微的业绩一直处于逐年激增的趋势，2020年内营收翻涨近50倍，年复合增长率高超1200%。不过2019年、2020年、2021年，裕太微一直处于亏损状态，净亏损累计6832.95万元，在营收的大幅增长下，2021年亏损也出现大幅收窄。裕太微在连续亏损三年后，终于在2022年上半年实现首度扭亏为盈，创造1532.17万元的净利润。


目前裕太微工规级的千兆以太网物理层芯片收入占企业总营收的“半壁江山”，是裕太微最主要的收入来源。在销量方面，2019年-2022年上半年裕太微以太网物理层芯片销量分别达9.81万颗、680.32万颗、8775.22万颗、3678.18万颗，销量亦增长迅猛。

裕太微的产品已成功进入普联、盛科通信、新华三、海康威视、汇川技术、诺瓦星云、烽火通信、大华股份等国内众多知名企业的供应链体系，打入了被国际巨头长期主导的市场。

此次裕太微冲刺科创板上市，拟募集13亿元资金，投建“车载以太网芯片开发与产业化项目”、“网通以太网芯片开发与产业化项目”和“研发中心建设项目”等。


裕太微表示，将通过募投项目，推出更高质量、更高稳定性、更高速率的以太网物理层芯片产品、多口交换芯片和网络卡芯片和车载以太网物理层芯片产品，进一步丰富公司的产品生态以满足电信、工业、数通、消费、汽车电子等各领域客户的以太网通信芯片需求，增强公司的市场竞争力。建设的研发中心，重点对车载通信技术的应用与研究、汽车 SoC 芯片相关关键技术展开研究。
微源股份：主打电源管理芯片，2021年营收突破4.35亿，PMCU细分领域竞争优势强

微源股份主营模拟芯片相关业务，是一家以电池管理芯片、PMU、电源转换芯片、接口保护芯片以及信号链芯片研发、设计、生产和销售为主的半导体公司。

IPO上市前，微源股份共完成1轮融资，投资方为顺为资本、深创投、中芯聚源、海量资本、芯动能投资等。

招股书称，此次微源股份募资15.36亿元资金，将主要用于“电池管理及接口保护芯片研发和产业化项目”、“电源转换芯片研发和产业化项目”、“显示类PMIC及POWER SoC芯片研发和产业化项目”、“快充SoC及协议芯片研发和产业化项目”、“微源股份研发中心建设项目”。如果能够在科创板成功上市，将直接提升微源股份在资本市场的直接融资能力，同时募集资金也将缓解微源股份在高研发投入上的资金压力，帮助微源股份顺利开展技术攻克，同时扩充核心产品电源管理芯片的产能。


财务数据显示，2019年-2022年上半年实现的营业收入分别为1.51亿元、2.37亿元、4.35亿元、1.95亿元；同期实现的归母净利润为0.15亿元、0.47亿元、1.39亿元、0.30亿元。2021年营收和净利润双重较大幅度增长，净利甚至翻涨近两倍。


具体业务上，电源管理芯片是微源股份最重要的业务，2021年、2022年上半年分别实现3.92亿元、1.75亿元，分别占主营业务收入的比例为90.17%、89.68%。微源股份所研发的电源管理芯片种类，主要包括PMU、电池管理芯片、电源转换芯片、接口保护芯片及其他，2021年产品收入分别同比增长120.94% 、77.20%、60.81%、71.35%、77.92%，PMU为收入增长表现最强劲的电源管理芯片种类，该产品在报告期内收入占比也逐年提高，分别为16.69%、20.14%、24.23%、38.12%。

凭借在模拟芯片领域深厚的技术储备和长期的经验积累，微源股份PMU产品竞争优势明显。尤其在高技术门槛、低本土化率的屏电源PMIC领域，微源股份技术水平具有较强竞争力，是能在该领域与全球知名企业直接竞争的境内公司之一。

信号链芯片产品所创造的营收虽然占比不是很多，但是其增长速度仅次于PMU产品，2021年同比增长107.55%。微源股份的信号链芯片产品系列主要包括P-Gamma、Level Shifter、运放芯片和协议芯片。

从产品竞争力来看，截至2022年6月末，微源股份掌握了高可靠性电流充电技术、低电流消耗控制技术、超高效率TWS蓝牙耳机充电技术等19大自主研发的核心技术，取得了31项发明专利，2项实用新型专利，109项集成电路布图设计专有权。依托自主研发的核心技术和多款性能优异的产品，2021年度微源股份模拟芯片产品出货量逾14亿颗，应用于屏幕显示领域的电源管理芯片出货量超过 5.4 亿颗，在屏电源PMIC领域成为市场份额前三之一的境内企业；应用于 TWS 耳机领域的芯片出货量超过1.6亿颗，得到小米、OPPO、realme、漫步者、森海塞尔、万魔、骷髅头等品牌客户的认可。

股份审核上海证券交易所市委

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