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歌尔股份2022年营收破千亿，智能硬件收入贡献6成，XR将是第二增长曲线

2023-04-21 01:11:00

近期，歌尔股份公布2022年财报数据，公司实现营业收入1048.94亿元，同比增长34.1%；归属于上市公司股东的净利润17.49亿元，同比减少59.08%。

对于营收增长，净利润却下滑的情况，歌尔股份表示净利润还会受到原材料成本、制造费用、固定资产折旧摊销、期间费用等多方面因素的影响。另外，净利润下滑的原因还有，在出现了某一款智能声学整机新产品项目生产波动之后，“公司充分考虑该事项影响并基于谨慎性原则，增加计提了相关资产减值准备，并因此导致公司2022年度净利润下滑”。

图：歌尔股份2022年财报数据

歌尔股份主营业务包括精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务，产品包括声学、光学、微电子、结构件等精密零组件，智能可穿戴、智能家用电子游戏机及配件、智能家居等智能硬件产品等，可用于消费电子和汽车电子等行业领域。

苹果砍单致使声学整机业务营收、毛利下滑，智能硬件业务营收翻倍增长

歌尔股份采用“精密零组件+智能硬件整机”的产品战略。分产品来看，精密零组件、智能声学整机、智能硬件三大产品分别占13.35%、24.67%、60.14%的营收收入。其中，智能硬件业务几乎实现营收翻倍增长，营收同比增长了92.27%，达到630.82亿元，可以说是歌尔股份的主要营收来源。

图：歌尔股份分产品营收情况

不过，智能声学整机业务在营收、毛利率的表现却不如预期。财报显示，前五大客户贡献了87.91%的营收比例，一旦前五大客户出现“砍单”，公司的业绩就会出现波动。歌尔股份提到“2022 年四季度，公司某一款智能声学整机新产品项目生产过程中出现波动。”针对这件事，歌尔股份曾经在第四季度期间发布公告表示，受上述事项将带来约9亿元的损失。

业内消息显示，该事件是苹果中止了歌尔股份代工的AirPods耳机产品订单。从另一方面看，苹果砍单也是市场需求放缓传导到上游供应链的表现。

这也直接让第四季度成为歌尔股份唯一净利润负增长的单季度，亏损了20.91亿元。当然，第四季度的表现不仅仅是受到智能声学整机业务的影响。

图：歌尔股份2022年分季度财报数据

在毛利率方面，这三大业务都出现了不同程度的下降，智能声学整机的毛利率是三大产品中最低的，仅为5.56%，毛利率同比下降了4.68%；精密零组件、智能硬件的毛利率为21.20%、11.14%。可见，智能声学整机业务也成为影响歌尔股份2022年业绩的关键。
XR、AI、无创血糖等技术驱动市场需求，智能穿戴成为增长引擎

在苹果砍单后，歌尔股份积极应对，保障其他业务合作正常开展，有望从新兴市场实现二次增长机会。

不难发现，虽然受到市场需求的影响明显，但是新型应用场景和产品需求的涌现。在市场机会下，歌尔股份持续加大研发投入，这也是提升公司技术竞争力的关键。

歌尔股份在2022年的研发投入为51.98亿元，较上年同比增长了20.85%。财报显示，这些研发资金主要投入在VR/AR、TWS耳机等智能穿戴项目上，包括VR/AR 精密光学器件及模组研发项目、AR 投影光学模组研发项目、TWS 智能无线耳机研发项目、运动健康智能可穿戴产品研发项目等，另外还有微型扬声器模组研发项目、MEMS 传感器及微系统模组研发项目等于智能硬件相关的项目。

歌尔股份在财报中特别提到了VR/AR、TWS耳机以及智能手表等可穿戴设备的情况。这也是公司的主要市场之一。

针对VR/AR业务，歌尔股份表示，2022年，全球 VR 虚拟现实产品出货量同比下滑。但全球前三大 VR 虚拟现实厂商的产品仍然实现了同比增长。整体市场在2022年上半年保持快速增长，但下半年欧美市场的销售情况不如市场预期，直接影响了歌尔股份的整体业绩。

依旧不可否认的是，XR将成未来发展最大亮点之一，歌尔股份的Pancake折叠光路技术方案已大规模量产应用。

2022年，TWS耳机和智能手表都实现了同比增长，歌尔股份认为TWS耳机以及智能音箱在AI技术、语音交互技术的带动下，将迎来进一步发展；同样，以无创血糖监测等为代表的新一代健康监测技术也在不断研发突破中，有望为智能可穿戴产品创造新的应用场景和发展空间。

歌尔股份的精密光学器件及模组、精密声学零组件、MEMS 传感器和微系统模组、触觉器件、精密结构件等精密零组件均有用在上述智能硬件中，这将带动公司未来的业绩增长。

汽车市场是上游产业链玩家都在关注的细分领域，歌尔股份同样在积极探索与汽车电子相关的业务机会，并且在传感器、光学模组等细分方向上取得了一定的业务进展，其MEMS 传感器及微系统模组研发项目正是研制应用于智能硬件。

歌尔股份认为，全球科技和消费电子行业也蕴藏着新的产业机会，新兴智能硬件产品的应用领域仍在不断拓展，软硬件生态仍在持续构建完善，公司的精密零组件和智能硬件业务仍有继续成长的机会，公司的内部运营工作也有进一步改善的空间。