库存去化加速，市场需求走出了谷底？

受到去年消费电子需求持续疲软的影响下，不少芯片企业库存高企，产品价格持续下滑。甚至不少大厂也受到波及，如全球存储芯片巨头三星近期的财报显示，2023年一季度营收约为63万亿韩元，同比减少19%，利润更是大跌95.75%，创下近14年来最低纪录。

另一方面，随着市场需求的减弱，各大厂商都开始调整供应，并进行减库存操作。与此同时，在国内金融领域中，芯片类股票屡创新高，除了国产替代的大需求外，也意味着投资人对于芯片产业的看好。通常而言，股票要比市场先反应，在企业库存仍然高企的当下，是否意味着芯片市场已经越过谷底，开始向上而行？

厂商加速去库存，IC厂涨价催订单

随着美国开始进行制造业回流的计划后，从20世纪80年代开始的全球化，也不断往回开倒车。台积电创始人张忠谋更是公开直言，“全球化几乎接近死亡，自由贸易也快消失了。很多人仍然希望它们能回来，但我认为它们不会回来。”

叠加这几年的疫情，以及国际贸易冲突愈发激烈，让半导体市场也开始从过去的全球分工合作，进入到区域联合的形势。对于各个地区而言，这样做的好处在于实现所谓的产业链安全，可以不用受到其他主体的干预，但坏处在于，随着各地市场的分割，尽管没有彻底闭锁，但也开始让全球的半导体产业成本不断上升，市场也在逐渐缩小。

一方面在于区域化的制造，必然要比全球化的分工制造成本高；另一方面则是各地区的保护措施更倾向于优先采用自己的产品，这对于许多跨国半导体企业而言，并非一个好消息。

而半导体市场是具有周期性的，供需变化也将导致半导体行业发生周期性改变。芯圣电子ARM事业部总经理印俊明表示经历了2021年的缺货，整个电子行业库存在2022年有明显上升，其中半导体行业由于2021年产能紧张，出现过度备货的情况， 导致库存上升非常明显。处于重重压力下，MCU厂商不得不采取降价的方式来清理库存，即使是相对稳定的国外品牌，也出现了价格降半的现象。

基于此，芯圣电子部分产品价格和终端产品价格已经调整并释放到终端，其中一部分价格调整幅度甚至远远大于10%。

不过部分产品已经开始越过库存底部，集邦科技研究部副总邱宇彬表示，以面板为例，2021年下半年开始，随着欧美疫情告一段落，大部分人开始走向户外，对电视的需求便呈现大幅下跌。到今年一季度，许多品牌已经不敢备货，终端的库存也已经去化到一定程度。

从2-3月份数据显示，面板价格已经有了明显的反弹，邱宇彬透露，观察终端、渠道以及整个市场库存情况来看，认为目前已经市场需求已经脱离了谷底，甚至目前的库存水位还稍显偏低。不过尽管判断目前市场需求已经开始回暖，但由于今年经济形势的原因，会导致整体偏向于保守。

与MCU情况不同的是，面板在2022年10月份左右价格有了小幅上涨，即便是在年末的淡季，价格也无法下跌。甚至在需求不振的当下，如联咏、矽创等厂商甚至准备在4月份调涨驱动IC，幅度达到10-15%。

出现这种反常的现象，邱宇彬认为这是IC厂给面板厂的一个警讯，因为此前下游厂商由于库存太高，对于IC需求较低，这样即便IC企业降价客户也不下单。此次重新涨价，一方面提醒客户必须提早备货，毕竟如驱动IC从下单到流片需要两到三个月的时间，并不是短期内收到订单便可以供给的。

另一方面也是在传递市场正在回温，那么客户就需要尽早根据他们最新的需求来更新订单的情况。

市场需求回暖？

那么市场是否真的回暖了呢？从金融市场来看，今年以来芯片板块的累计涨幅已经超过30%，通常股票会率先反应市场情况，至少意味着投资人看好芯片后市的表现。

具体行业来看，印俊明认为，中国作为汽车制造大国，对汽车半导体需求旺盛。在国内汽车产业快速发展的行业背景下，汽车产业智能化发展将会带动MCU行业在汽车领域的规模增长。随着中国各大汽车厂商造车进度的加快，汽车MCU市场将迎来持续增长。

但在消费/通用类MCU中，各原厂和代理渠道的库存水位都比较高，预计还需要半年到一年左右的时间去改善；不过随着疫情结束，市场开放，本月开始消费通用市场的需求已经有逐步回升的趋势，如果势头能够持续，2023年下半年应该就会有所改观。

今年的市场需求主要还是看国内，邱宇彬表示，今年全球经济较为低迷，反观国内，由于疫情告一段落后，市场的复苏是值得期待的。当然目前一些面板或者IC已经开始提前涨价了，但这些涨价的基础是建立在产品仍处于相对低价的情况。

以今年一季度来看，全球的面板产能利用率还在70%以下，如果此时加大生产投入，极可能打破当下供需紧俏的情况。当然，如今的面板制造仍处于现金水位之下，如果想要继续增加产能利用率，需要面板价格回升到现金水位之上才会有较为显著的上升。

邱宇彬提到，随着京东方、天马、TCL华星等国内面板厂在OLED的投入，也将拉低OLED的面板价格，从而刺激终端需求的上升。

不过需要注意的是，国内厂商在生产制造时有一个不成文的规定，那便是尽量满产满销。不过市场一旦出现需求减缓的情况，仍然持续的进行产品供应，就一定会造成供需的不平衡。

当然，从后市来看，尽管由于短期市场的周期性和宏观经济状况的变化导致销售降温，但得益于一系列终端市场需求的增长，半导体市场的中长期前景依旧光明。

比如MCU市场国内企业已经开始在中低端领域站稳了脚跟，并且在新能源的汽车的带动下，也开始朝着高端市场进发，国产化已经势在必行。

而在面板上，随着新型显示技术的推陈出新，如Mini LED、Micro LED等技术的推广，加上可穿戴设备、AR/VR等、汽车HUD等场景的应用，都会进一步刺激未来市场需求。

小结

从上游市场来看，各大企业正处于积极的去库存阶段，甚至部分行业由于降价已经无法刺激需求的产生，因此反向操作，开始涨价看能否有新的订单出现。而中国市场作为全球最大的消费市场，随着疫情防控政策的优化，市场也在稳步复苏，将推动需求的上升，充当未来全球经济的强力引擎。

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