面板巨头京东方2022净利下滑7成，AMOLED靠降价爆量，首次拿下车载显示全球第一

4月4日晚间，面板巨头京东方发布《2022年年度报告》。报告显示，2022年全年，京东方实现营业收入1784.14亿元，较上年同期减少19.28%；并实现归母净利润75.51亿元，较上年同期减少70.91%。相对2021年，创造的净利增速412.96%来说，2022年京东方业绩表现是极其不佳的。


以单季度来看，2022年全年，京东方仅在第一季度实现营收小幅增长1.65%，而第二、第三和第四季度均出现两位数的下滑，其中下滑最严重的是第二季度，营收同比下滑28.62%，净利同比下滑70.88%。

京东方所处的行业是面板制造，2022年业绩较大幅度下滑，主要有两大原因：其一是需求端，受地缘政治、全球通胀、疫情冲击等多方面因素的影响，2022年消费端需求持续疲软，全年表现持续下行；其二是价格，2022年半导体显示产品供需失衡，厂商内低价竞争加剧，部分面板产品价格降幅明显，并且2022年京东方部分产线还面临较大的折旧压力。

通过梳理，此次京东方2022年的财报，仍有不少“隐藏”的看点值得关注，这些或将成为未来京东方破局、重回增长的关键。
AMOLED靠降价爆量

在显示技术方面，京东方已推出应用TFT-LCD、AMOLED、MiniLED、BD CELL等显示技术的产品，并广泛应用于手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视、车载、电子标牌、家居医疗、穿戴等。

2022年京东方显示器件业务实现营收约1579亿元，较2021年下滑22.55%，为企业贡献超9成的营收。此外，值得注意的是，2022年京东方显示器件产品毛利率已从2021年的26.36%显著降低至7.97%。京东方表示，2022年创新应用领域整体销量同比增长超40%，可见其毛利率下滑更多是受主流应用领域的降价影响。


2022年，京东方在智能手机、平板电脑、显示器、电视等LCD五大主流应用出货量依旧保持全球第一。在柔性AMOLED方面，2022年京东方基本完成柔性AMOLED的出货量目标，且较去年实现3成以上的亮眼增长，高端产品占比提升尤为显著，在车载、笔记本电脑等新应用领域实现量产突破，智能机柔性OLED出货量全球占比增长至20%。

但是受消费终端疲软的影响，京东方部分客户入门级产品中出现明显的低价竞争，入门级柔性AMOLED产品价格出现大幅下滑。根据CINNO Research的数据，应用于手机的6.4英寸柔性AMOLED单价从降至2022年3月的24美元降至12月的20.5美元，降幅达14.58%。此外，6.5英寸和6.7英寸柔性AMOLED手机面板单价也出现不同程度的下降。总体来看，2022年京东方柔性AMOLED仅是靠降价爆量。

但从单价上，京东方手机用的AMOLED面板单价3万元/平米，远高于LCD的8000元/平米。京东方正有意减少TFT-LCD面板的生产，加大AMOLED面板的生产。财报显示，2022年京东方TFT-LCD生产量为75620Km^2，，较上年同期下滑4.39%；而AMOLED生产量达1157Km^2，，较上年同期增长35.44%。AMOLED的单价较高，未来AMOLED面板销量能保持高增长的话，对京东方业绩改善将极其有利。

京东方表示，2023年，随着公司柔性AMOLED业务的持续成长，以及客户端份额的持续增加，预计公司柔性AMOLED产品的出货量有望继续保持大幅增长。
车载显示出货量市场率首次全球第一

京东方前瞻布局车载显示领域多年，关键节点在于2016年收购具有深厚车载显示技术的精电国际有限公司（现改名为：京东方精电），2017年在成都成立专门研发车载显示技术的子公司，2022年京东方把成都车载显示整合进京东方精电。如今，京东方精电成为京东方集团内唯一的车载显示模组和系统业务平台。

京东方精电已在1991年港交所挂牌上市，回顾过去几年京东方车载显示模组和系统业务平台收入的增长情况：


先前，京东方精电长期以欧洲为主战场。而被京东方收购后，京东方精电借助京东方在全球广泛的客户资源成功走向全球各大市场，实现营收快速增长，净利高速增长。2020年，京东方精电实现营收45.27亿港元，同比增长26.66%；对应归母净利润为0.69亿港元，同比增长176%。2020年，京东方精电成为国内车载面板市占率第一（超过30%），并进入全球前三。

2022年京东方精电成都车载显示基地开始投产，预计达产后年产车载显示屏1500万片，可以完美覆盖5英寸~35英寸的液晶车载显示模组。在该年度，即便全球经济下行，京东方精电也依旧保持较强增长，营收突破100亿港元大关，达107.2亿港元，同比增长38.54%；并取得5.82亿港元净利润，同比增长77.44%。

根据第三方咨询机构数据，自2022年上半年京东方车载显示出货量市占率首次实现全球第一后，2022年三季度继续保持全球市占率第一，市占率超16%。

据了解，京东方精电的产品已经供应给长安汽车、吉利集团、奇瑞集团、上汽通用五菱、宝马、奔驰、斯柯达、蔚来、拜腾等多家车企，覆盖中国超过30%的新能源汽车客户。

虽然2022年京东方的汽车显示业务无法撑起企业整体业绩的正向增长，但是毫无疑问的是，随着京东方加速实施车载显示事业全球战略布局，汽车显示业务对企业整体业绩增长的贡献正逐年显著增加。

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