传英国政府有意阻止闻泰科技旗下安世半导体收购英国最大晶圆厂NWF

日前，根据外媒的最新报道，即便闻泰科技已经于北京时间8月15日下午发布公告称，安世半导体收到英国公司注册处的股东权益确认通知书，确认了安世半导体持有NWF母公司NEPTUNE 6 LIMITED全部股东权益。本次交易过户手续已全部完成，公司间接持有NWF100%权益。

然而，目前这桩已经完成的收购交易却有可能按下回退键。消息人士表示，在同意扩大对收购案的调查后，英国政府有意在数周内限制或阻止闻泰科技旗下安世半导体收购英国最大晶圆厂NWF（Newport Wafer Fab）。

英国推出新《国家安全和投资法》

安世半导体对NWF的收购起源于去年，2021年7月5日，闻泰科技对外宣布，其荷兰子公司安世控股与NWF母公司NEPTUNE 6 LIMITED及其股东签署相关收购协议，以6300万英镑的价格收购NWF 100%股权。

根据当时的公告，NWF 2020财年末总资产4470.76万英镑，净资产-517.73万英镑，2020年营收3091.10万英镑，净利润-1861.10万英镑，占闻泰科技相关财务数据比重较小，对其生产经营不存在重大影响。

在半导体领域，原本规模不达到上亿美元规模的并购很难引起市场注意，不过NWF有一个特殊的身份，如文首所提到的，它是英国最大晶圆厂，因此还是引起了全球范围内的广泛关注，无论是主要国家和地区，还是广大投资者。

事实上，NWF被并购之前经营已经非常困难了，这座始建于1982年的晶圆厂经历了近40年的独立发展，但取得的成绩根本称不上卓越，在被收购时，它仅仅也只是一座8英寸的晶圆厂，提供的工艺为0.18微米-0.7微米。并且，这座晶圆厂不仅是工艺落后，产能也有限，最大月产能为4.4万片，且由于工艺和技术落后并没有满载，2021年收购提出时的产能差不多为3.5万片/月。正如当时闻泰科技公告中提到的，这是一个入不敷出的晶圆厂，2020年的财报显示为净亏损1861.10万英镑。

在闻泰科技披露这起收购之后，英国国内并非没有出现过反对的声音，认为这是继Arm被收购之后，英国半导体的又一大损失，同时NWF被中资并购可能威胁到英国的国家安全。

不过，这种反对言论即便是时任英国首相约翰逊以及当局政府都不认同。时任英国商业、能源和工业战略部部长阿曼达·索洛韦表示，政府不打算对NWF的收购进行干预，称目前这不是国家安全问题。

而英国当局之所以这么说，是因为他们确实曾努力想让NWF恢复健康的运营状态，进入主流的晶圆代工市场，然而事与愿违，英国政府已经为此提供数千万英镑的借款，但毫无起色。

并且在此过程中，由于资不抵债，NWF还在以固定资产进行抵债。安世半导体之所以会对NWF发起收购，原因之一就在于，此前的2019年NWF已经将工厂抵押给了安世半导体，而后进一步无法履行生产义务。

在NWF的股权结构中，安世半导体是公司的二股东，也是NWF的重要客户，帮助NWF脱困也是责任所在。实际上，安世半导体得到NWF的主要目的就是提升产能。

不过，即便是困难重重，靠自身无法脱困的一座落后晶圆厂，美国也不想让其落入到中资的手中。在这项收购计划被披露之后，美政府迅速组建了一个以美国驻伦敦外交官为核心的游说团队，劝说英国相关部门撤回这宗交易。

于是，英国政府于今年5月份根据年初实施的新《国家安全和投资法》，对此收购案启动追溯性调查。5月23日，英国商务大臣Kwasi Kwarteng表示，安世半导体收购NWF的交易已被要求进行全面的国家安全评估。

值得注意的是，这一次Kwasi Kwarteng一改此前相关部门的说法，将安世半导体对NWF的收购开始与国家安全挂钩，“我们欢迎海外投资，但这绝不能威胁到英国的国家安全，”他在受访时讲到。

按照当时的预期，英国政府计划花费45天来重新审查这笔收购，不过很显然现在逾期了。消息人士称，英政府希望在数周内找到关键证据，推翻此前对收购的批准，让这笔交易在官宣之后“流产”。

不过这并非是最终的决定，在数周的调查之后，届时英国新任首相将任命一名新的商务大臣，由他（她）对此收购案做出最终决定。

根据此前的报道，如果这笔收购交易最终真的被推翻，那么接盘方很可能将是美国的投资团队，这让人感到很迷惑，此前英国政府曾为Arm在美国上市表示担忧，计划以新的《国家安全和投资法》为由强制Arm到伦敦上市，既如此又为何将一个自己救不活的企业交给美国投资人呢？

当然，美国投资团队并非是看重安世半导体收购的工厂，而是在此次收购中被剥离出来的第三代化合物半导体业务，这是NWF为数不多的可取之处。因此，美国此举可谓是一石二鸟——既破坏了中资的收购，同时让自己得到了领先的第三代半导体技术。据悉，为了收购NWF，美投资团队准备了3亿英镑收购金，和安世半导体的收购金额也相去甚远，因此目标定然有很大差别。

安世半导体看重NWF什么？

通过上面的描述能够看出，在收购之前，NWF实际上是一笔不良资产，长期入不敷出，即便是英国政府，也不堪其累。那么，为什么安世半导体要出资进行收购呢？

首先安世半导体作为NWF的股东，此前因为后者无法兑现生产承诺，已经对安世半导体进行过资产质押，在NWF运营条件持续恶化的情况下，如果持续进行固定资产质押这种消极操作，NWF将积重难返、神仙难救，作为股东和客户的安世半导体定然也不愿意看到这个局面，考虑到安世半导体的母公司是闻泰科技，收购便是一个很自然的动作。

其次，安世半导体虽然被闻泰科技收购了，但是其运营团队并未产生太大的变化，依然是由荷兰团队主导运营，在企业文化上和NWF更容易接轨，同时NWF也有利于安世半导体在欧洲的扩产计划。

此外，除了化合物半导体业务，NWF的其他业务包括从使用晶圆减薄方法的 MOSFET 和沟槽栅极（Trench） IGBT ，以及CMOS和模拟器件，这些生产产能都能在安世半导体的产品体系下得到充分的利用，让该公司更好地服务英国以及欧洲地区的汽车客户群。安世半导体此前选择在欧洲施行巨额投资计划，主要用于扩充12英寸产能，但是这些产能的释放需要到2027年，收购NWF也是产能过渡的一部分，尤其是补充安世半导体在IGBT方面的生产能力。根据知情人士透露，目前安世半导体自己的晶圆厂尚不具备这种能力。

因此，综合来看，虽然收购完成之后安世半导体还需要帮助NWF偿还一定数额的债务，但是NWF在安世半导体手中能够发挥出更大的价值，成为该公司IDM战略的重要一部分，这种情况下，NWF有望重新回到正确的发展轨道上，属于双赢。但是很显然，这并不是美国想要看到的局面。

英国半导体进入政府“干预”时代

根据相关分析言论，英国此时推出新的《国家安全和投资法》，并开始对已经归属他人的Arm和NWF耿耿于怀、指手画脚，并不全然都是美政府游说的结果。英国政府对于半导体的重视程度发生了根本性变化，在美欧高调宣布打造世界半导体中心的情况下，英国并不想当一个局外人。

在过往，除了举世闻名的Arm公司，英国在半导体方面做出的成绩寥寥。在安世半导体收购NWF之前，CSR、PicoChip、WOLFSON、XMOS等一众英国半导体企业均被国外大厂收购。在半导体制造方面，除了NWF，Diodes Inc、Seagate、Plessey等英国半导体工厂的制程都并非高端，竞争力不强。

然而，现在英国政府可以说是幡然醒悟了，在英国的半导体公司虽然很多都体量偏向中小，且竞争力偏弱，但是这些企业并非一无是处，终究是有自己的强项的，比如NWF在第三代半导体方面，被高通收购的CSR在蓝牙低功耗mesh网络传播技术方面，Picochip在小基站方面等等。

因此，在新的《国家安全和投资法》推出之后，英国半导体产业将结束“放养”状态，进入政府干预时代，不过此时才采取这样的动作，是否为时已晚呢？

后记

对于安世半导体而言，英国政府此举是不可理喻的，不仅承担了债务，还将NWF最值钱的第三代半导体进行了剥离，此时审查否决无异于出尔反尔。因此，据外媒报道，安世半导体拒绝了英国所谓的安全主张，该公司高管Toni Versluijs表示，安世半导体是一家“主要具有欧洲血统的荷兰公司”。

不过，在国际半导体产业局势越发趋向区域化割裂式发展的情况下，闻泰科技作为安世半导体的母公司，实际上早就意识到了这笔交易潜在的风险。闻泰科技曾在后续公告中提醒，NWF在后续经营过程中可能会受到国内外行业政策、经济环境等因素影响，提请广大投资者注意风险。

对于收购的结果到底如何，还需等新的英国商务大臣上任才有定论。不过，对于英国半导体产业而言，还是那句话，连英国半导体明珠Arm都已经被收购，此时才痛定思痛，真的有用吗？

审核编辑：彭静

收购交易回退英国政府

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