恒烁股份在上交所科创板正式挂牌上市

8月29日，国产NOR Flash厂商恒烁股份在上交所科创板挂牌上市。此次上市，发行股票2066万股，募资7.54亿元，发行价为65.11元/股，开盘价为48.50元/股。截至上午10:10，恒烁股份股价跌24.51%，总市值40.90亿。

恒烁股份董事长兼总经理吕向东在上市仪式上表示，未来公司将继续深耕闪存和MCU芯片研发领域，在技术研发、生产、市场营销和技术服务与管理等方面进行全面升级，同时利用现阶段中国资本市场提供的制度红利，积极对接资本市场，实现股东、客户、员工服务和社会价值的最大化。

保荐机构国元证券党委副书记、总裁沈和付也出席云上市仪式，并发表讲话。值得注意的是，国元证券不仅作为恒烁股份上市的保荐机构，其成立的投资机构国元创投还参与恒烁股份2020年的B轮融资，并持股2.97%。

2021年净利翻涨6.05倍，8成收入来自NOR Flash

恒烁股份成立于2015年，主营产品为NOR Flash存储芯片和基于Arm Cortex-M0+内核架构的通用32位MCU芯片，产品应用的最大领域是消费电子和物联网，近年也向外扩展通信、计算机及人工智能、工业控制、汽车电子等领域。

2015-2018年，全球存储器芯片市场规模从780亿美元增长至1633亿美元，年均复合增长率达27.93%，保持高速增长，2019年受整个集成电路行业规模下滑影响，全球存储器芯片市场规模降至1104亿美元。随着下游应用领域的复苏及芯片涨价因素影响，IC Insights 预测，2023年全球存储芯片的市场规模将突破2196亿美元，增幅高达21.7%。

受益良好的市场，近三年恒烁股份的业绩规模持续快速的增长。2019年-2021年，恒烁股份分别实现营业收入为1.34亿元、2.52亿元、5.76亿元，年均复合增长率为107.58%。同期取得净利润分别为-0.05亿元、0.21亿元、1.48亿元，2021年较2020年增加了1.27亿元，涨幅高达604.76%。

在毛利率方面，2019年－2021年恒烁股份的综合毛利率也呈持续快速提升的趋势，且高于同行可比公司普冉股份的毛利率水平，分别为16.68%、25.36%、40.83%。2021年恒烁股份的毛利率相较于2020年提升了15.47个百分点。对此，恒烁股份表示是由于中容量NOR Flash和MCU产品毛利率大幅提升，且平均单价增幅远超平均单位成本所致。

据悉，2021年恒烁股份的中容量NOR Flash产品收入占比53.32%较2020年度提升11.92个百分点，平均单价1.4006元/颗较2020年度提升73.83%，平均单位成本0.7978元/颗较2020年度提升31.56%。MCU产品2020年、 2021年毛利率分别为8.11%和42.02%，毛利率增长较快，平均单价上升导致毛利率增加31.57%，平均单位成本下降导致毛利率增加2.34%。

在恒烁股份的主营业务结构中，企业收入超八成来自NOR Flash，2021年该业务实现4.97亿元的收入，同比增长104.54%。其NOR Flash产品覆盖1Mb～128Mb，小容量是目前收入的最主要来源，但近年在恒烁股份积极拓展安防监控、网通、通讯及智能穿戴应用领域下，中容量收入增速显著高于小容量产品增速。

在制程方面，恒烁股份在售的NOR Flash产品采用了武汉新芯65nm和50nm制程。55nm制程产品据悉已经在中芯国际完成流片试产，恒烁股份透露近期将会实现该产品的量产。在招股书中，恒烁股份还透露计划将现有中容量产品和新开发产品逐步导入50nm和55nm新工艺节点。

2021年恒烁股份的NOR Flash销量首次突破10亿大关，高达11.90亿颗，产量为15.34亿颗，产销率为77.60%。32位的MCU产品所创造的收入规模虽然比较小，但是近三年销量也在快速增长，2021年该产品销量较2020年上涨了605.04%。

在客户方面，近三年恒烁股份的第一大客户为杰理科技，客户集中度不高，前五大客户销售额占营收的比例从2019年的74.33%降至2021年的33.54%。

据悉，恒烁股份已经与杰理科技、乐鑫科技、泰凌微电子、芯海科技、兆讯恒达、翱捷科技、上海巨微及赛腾微等客户建立了长期稳定的合作关系，并且多款产品进入小米、360、OPPO、星网锐捷、新大陆、中兴、联想、奇瑞汽车、江铃汽车及欧菲光等终端用户的供应链体系。

2021年研发费用翻倍，募资7.54亿元进一步研发NOR、MCU和AI芯片

招股书显示，近三年恒烁股份不断加大研发投入，在2019年到2021年期间，研发费用分别为1835.93万元、2178.84万元、4705.22万元，呈逐年快速上升的趋势，2021年研发投入甚至比2020年翻倍。值得注意的是，自2018年开始恒烁股份的研发费用率便一直高于同行业可比公司的平均水平。

此次在科创板成功上市后，恒烁股份还将从资本市场募集7.54亿元资金，投入“NOR闪存芯片升级研发及产业化项目”、“通用MCU芯片升级研发及产业化项目”、“CiNOR存算一体AI推理芯片研发项目”以及“发展与科技储备项目”。

恒烁股份在现有产品的基础上，利用募集资金进一步开发下一代50nm和40nm工艺制程的更低功耗及更高容量（256Mb~1Gb）的NOR闪存芯片，扩大NOR Flash产品的覆盖范围，争取在PC、物联网设备、消费电子、工业控制、5G基站及汽车电子领域占据更大的市场份额。

同时将进一步研发高端通用ARM M3和M4系列MCU产品，扩展智能可穿戴设备、TWS 耳机、智能电表、各类传感器、充电控制、照明、马达控制、电子游戏机、汽车电子和人工智能等领域。

虽然目前恒烁股份的收入主要来源于NOR Flash和MCU产品，在研发升级、扩充现有主营产品外，恒烁股份还在积极探索AI芯片领域。据悉，恒烁股份已经成立了CIM AI产品事业部（BU），此次上市恒烁股份将16.37%的募集资金投入CiNOR存算一体AI推理芯片研发。

对于未来的发展战略规划，恒烁股份表示将通过对现有产品工艺进行持续升级，跟进市场需求实现产品快速技术迭代，同时针对扩展的新领域研发新产品，不断丰富产品线，完善公司的产品结构，保障业绩持续快速增长的趋势。

审核编辑：彭静

芯片股份人工智能技术研发

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