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龙芯中科登陆科创板，首日大涨60%，募资35.12亿发力下一代CPU和GPU芯片

2022-06-25 01:55:00

6月24日，龙芯中科迎来敲钟上市仪式，成功登陆科创板。发行价 60.06元/股，首日开盘96.28元/股，涨幅超60%，上市拟募资35.12亿元。

龙芯中科成立于2008年，不过早在2001年就开始自研“龙芯”系列的通用处理器，经过20年深耕成为国内技术顶尖并拥有完全自主知识产权的处理器企业。拥有龙芯1号系列处理器、龙芯2号系列处理器、龙芯3号系列处理器等产品，广泛应用于工控和信息化领域。

作为国内首款通用CPU发布者，开始市场化运作后，吸引了大批投资者涌入，截止目前已完成了8轮大规模融资，投资方有国新科创基金、国风投基金、鼎晖投资、林芝鼎孚、中科算源、鼎晖百孚、中海投资、北工投资等知名投资机构。

2021年净利同比增长227.81%，处理器解决方案业务表现强劲

招股书显示，2019年-2021年龙芯中科实现营业收入分别是4.86亿元、10.82亿元、12.01亿元，年复合增长率57.28%，营收呈现持续增长且涨幅缩小的趋势。

在净利润方面，同期分别取得1.92亿元、0.72亿元、2.37亿元。2020年龙芯中科营收增加5.96亿元，但是净利润反而下滑1.2亿元。2021年净利反弹高走，同比增长227.81%。

与净利润关系密切的指标毛利率，2020年也同样出现下降，由2019年的57.16%降至48.68%。至于为什么2020年净利润出现大幅下滑，龙芯中科称主要系当前股份支付费用较大的影响。

在研发方面，净利润下滑的同期，龙芯中科还将研发投入提高到了1.64亿元，同比增长130.16%。据悉，2020年龙芯科技显著加大研发投入是因为要研发下一代3A5000系列芯片和桥片，同时拓展2019年发布的3A4000系列芯片的应用领域，提高产品适配性。

2021年龙芯中科再度增加1.17亿元研发投入，同比增长71.29%，主要是为了推进3A5000系列芯片的研发，同年7月3A5000这款处理器正式上市。在此之后，龙芯中科信息化业务和工控业务开由原先的MIPS指令系统逐步转向自主研发的LoogArch指令系统。

中芯中科经过12年的自主研发，现在已形成面向嵌入式专门应用的龙芯1号系列处理器，面向工控和终端类应用的龙芯2号系列处理器以及面向桌面与服务器类应用的龙芯3号系列处理器的产品矩阵。

最大业务是信息化类芯片，2019年-2021年销售收入分别为2.54亿元、7.91亿元、6.57亿元，分别占当期主营业务收入比例为52.45%、73.12%、54.71%。2021年为龙芯中科的12.01亿元营收超一半是来自信息化芯片的。

2021年工控类芯片、信息化类芯片、解决方案业务收入分别同比增长74.39%、-16.94%、104.66%，收入增长最突出的是解决方案业务。据悉，龙芯中科的解决方案业务主要是为下游企业提供基于龙芯处理器的硬件模块和技术服务。该项业务收入增长快，侧面反映客户对国产处理器产品接受度正快步提升，国产替代稳步进行中。

近日龙芯中科又发布了新一代服务器CPU——3C5000，双精度计算性能可达560GFLOPS，单精度大于1TFLOPS，单核定点浮点Base分均大于10/G，16核心单芯片unixbench分值9500以上。在单核定点技术指标上，龙芯中科的这款新CPU与英特尔11代酷睿i5-1165G7、AMD Zen3差距已经大幅减小。

下一代CPU 3A6000系列，单核定点将再度提升30%，浮点甚至提升60%，按此推算的话3A6000系列芯片单核定点将大于英特尔11代酷睿和AMD Zen3的13/G，有望追赶上英特尔和AMD主流处理器的性能。

推出自研LoongArch指令系统，未来将建设自主生态体系

自成立以来，龙芯中科始终坚持走自主研发道路，开发自己的指令系统，自主设计电路图，自主编写CPU片内的IP源代码，在操作系统和基础软件领域完全实现自主创新。与国内采用IP核授权或指令系统授权的CPU设计企业相比，龙芯中科在研发上的优势明显。

指令系统是计算机最核心的知识产权，亦是建立独立生态系统的基础。目前市场上主流的指令系统是英特尔的X86和英国ARM公司开发的ARM。龙芯中科经过十余年的自主研发，攻克高端“卡脖子”技术，终于在去年推出了自研的LoongArch指令系统。

LoogArch是一款兼容性较强的指令系统，可以通过“指令系统创新+二进制”翻译的方式，在其他平台的二进制应用程序上运行。该指令系统统已通过国内权威机构评估认定为与ALPHA、ARM、MIPS、POWER、RISC-V、X86不同的指令系统设计。

LoogArch指令系统运行效率更优，相同的源代码编译成 LoongArch 比编译成龙芯此前支持的MIPS，动态执行指令数平均可以减少10%-20%。在扩展性方面，LoongArch指令系统采用基础集加扩展集的架构，目前已完成向量、虚拟化和二进制翻译扩展。在兼容性方面，LoongArch指令系统融合X86、ARM等市场主流指令系统的主要功能特性，通过独创的二进制翻译核心技术，实现跨指令平台应用兼容。

指令系统是建立独立生态系统的基础，而生态建设是CPU取得商业成功的关键。目前全球比较知名的生态体系是英特尔与微软联合打造的Wintel，以及ARM公司与谷歌的AA。有着中科院研发背景的龙芯中科，在研发上不断攻坚克难，致力打造独立于Wintel和AA生态的自主生态体系。

2022年5月8日，国产CPU行业迎来喜庆时刻，龙芯中科宣布，“搭载纯国产芯片和操作系统，核心组件100%国产化的台式机正式上市了”。这一国产化台式机，芯片采用的是龙芯中科LoongArch架构设计的3A5000处理器，而操作系统采用的是统信软件研发的UOS系统和麒麟软件研发的麒麟系统。国产化台式机虽在性能上还比不上英特尔大厂的，但企业迈出的这一小步，将是我国国产化发展的一大步。

盈利能力较强，研发投入高于大部分同行企业

根据Yoledevelopment调查数据显示，2021年全球处理器市场规模达1500亿美元，预计2022年将增长8.7%。2021年微处理器出货量达24.9亿台，今年预计增长至26亿台。

全球CPU市场主要被Intel、AMD两家主导，根据CPU Benchmark数据，这两家公司整体CPU出货量中，2022年Q1季度Intel公司占据64.8%的市场份额，AMD占据35.1%。不过值得注意的是，AMD在桌面CPU方面市场份额有所下降，这意味着国内厂商得到了更多的机会替代。

目前国产CPU企业主要有：龙芯中科、电科申泰、华为海思、飞腾信息、海光信息、上海兆芯。

在盈利能力上，龙芯中科的产品表现更强，2021年凭借53.77%的高毛利率，超过了同行的北京君正、兆易创新、澜起科技、瑞芯微、寒武纪。

2019年-2021年龙芯中科具体的毛利率分别为57.16%、48.68%、53.77%，毛利率有所下滑，但依然高于行业平均水平。

在研发上，2019年-2021年龙芯中科分别投入0.71亿元、1.64亿元、2.81亿元，分别占当期总营收比例为16.11%、19.26%、26.78%。研发费用率与同行可比企业对比情况如下：

2021年龙芯中科的研发费用率高于北京君正、兆易创新、澜起科技、瑞芯微、景嘉微。在龙芯中科的同行可比企业中，寒武纪的研发费用率近三年异常高，年度研发费用率均超过100%，2021年更是高达316.72%。

在技术实力方面，龙芯中科的3A5000芯片在国产同类桌面CPU中处于性能领先水平， SPEC CPU整型/浮点单核性能、Unixbench 单线程测试分值等各项性能参数表现优秀。这款四核CPU的Unixbench多线程测试分值甚至超过采用X86和ARM架构的相同工艺节点的可比公司八核桌面产品。

芯片加工高度依赖单一供应商

作为芯片设计的企业，龙芯中科不直接从事芯片的生产和加工环节，芯片加工、电子元器件、整机板卡等都向外采购。

招股书显示，2019年-2021年龙芯中科向前五大供应商采购金额分别达2.12亿元、6.79亿元、5.87亿元，分别占当期采购总额的比例为81.54%、90.79%、80.84%。供应商集中度较高，而且近三年龙芯中科在芯片加工环节均存在单一供应商采购比例超50%的情况。

2019年-2021年龙芯中科委托BP00供应商进行芯片加工金额分别为1.47亿元、4.98亿元、3.77亿元，分别占当期采购总额比例为56.58%、66.60%、51.88%。未来若BP00供应商产能紧张，芯片加工服务的供应可能出现问题，龙芯中科将面临采购价格上涨或供货周期延长的风险。

全球第五大、中国大陆第二大的封测一体企业，通富微电也是龙芯中科的前五大供应商之一。

募资35.12亿，投先进制程芯片和GPU芯片

龙科中芯此次上市拟募集35.12亿元资金，其中12.58亿元投向“先进制程芯片研发及产业化项目”，10.54亿元用于“高性能通用图形处理器芯片及系统研发项目”，剩余资金用于补充流动资金。

据悉，目前龙芯中科的两大募投项目已经完成了初步备案，正有序推进中。成立于2008年的龙芯中科，直到2017年才开始研发GPU，起步较晚的它近年开始发力，投入10.54亿元资金，扩充现有研发团队规模，研发新一代具备高通用性、高可扩展性的GPGPU芯片产品及软硬件体系，未来将有效支持视觉、语音、自然语言及传统机器学习等不同类型的人工智能算法。项目完全建设后，将与龙芯中科现在的CPU产品形成协同效应，进一步扩大了产品在市场上的覆盖范围。

“先进制程芯片研发及产业化项目”是在桌面3A5000处理器和服务器3C5000L处理器的基础上开发当前工艺节点的下一代产品，进一步提升通用处理器芯片的性能。

未来的发展战略，龙芯中科将打造自主开放的软硬件生态和信息产业体系，目标市场仍以工控和信息化领域为主，不断推进产品在轨交、电力、电子政务、金融、能源行业的应用。

龙芯处理器上市芯片