智融科技IPO最新进展：业绩连年创新高，毛利率超英集芯、芯朋微

5月6日，国产电源管理芯片新锐厂商智融科技科创板IPO正式进入问询环节。时隔上交所受理IPO申请不到一个月的时间，上市进展快速。

图：智融科技IPO进展（图源：上交所）

珠海智融科技股份有限公司成立于2014年，深耕于电源管理芯片领域，生产锂电池快充放管理芯片、多口输出动态功率调节芯片、快充协议芯片、无线充系列、加密IC等系列产品，主攻消费电子应用领域市场。

拥有经验丰富的研发团队，现有研发人员59人，占员工总数的比例为45.74%，近三年累计研发投入达5797.40万元，占合计营业收入的比例为14.85% 。取得专利50项，其中发明专利27项，另有集成电路布图设计18项。与国内较领先的电源管理芯片厂商相比，智融科技在研发上差距并不大，专利数量甚至超过国内同行某些厂商。

电源管理芯片是电子设备供能的心脏，目前这一细分领域市场规模在持续增长，根据Frost&Sullivan的统计数据，全球电池管理芯片市场规模从2015年的191亿美元增长至2021年的370亿美元，到2025年CAGR预计为9.1%。而我国的电源管理芯片市场规模增速逐年提升，2020年市场规模达到118亿美元，到2025年CAGR预计14.7%，未来我国市场是电源管理芯片领域最大的成长动力。

图：2015年-2020年全球电源管理芯片市场规模（图源：前瞻产业研究院）

目前电源管理芯片的全球市场仍主要被海外巨头TI、PI、英飞凌、MPS占据，国内较为领先的有圣邦股份、芯朋微、力芯微、英集芯等厂商。智融科技成立时间较短，规模较小，在市场上与行业内领先的大型电源管理芯片厂商仍存在较大差距。

但是其在成立后的八年时间里保持着高速发展，业绩连年创新高，单价和毛利率高于国内同行上市公司的同类产品，是最具成长性的电源管理芯片企业。2017年量产国内首批应用于移动电源并支持PD协议的锂电池快充放管理芯片，2019年量产国内首款应用于移动电源并支持华为SCP超级快充协议的锂电池快充放管理芯片和国内首款应用于多口充电器的动态功率调节芯片。

合作客户包括华为、OPPO、联想、公牛、街电、咻电、电小二、云充吧、罗马仕、倍思、亿色、安克、品胜、绿联、飞利浦、创科、传音、努比亚、立讯精密等海内外一线品牌。

业绩连年创新高 营收突破2亿大关

2019-2021年，智融科技实现营业收入分别为0.47亿元、0.84亿元、2.58亿元；并实现归母净利润0.11亿元、0.27亿元、0.71亿元；扣非净利润0.06亿元、0.29亿元、0.71亿元。

图：近三年智融科技的业绩变化（图源：公开资料经电子发烧友网整理）

从增幅来看，2020年扣非净利润增长383.33%，2021年营收增长207.14%，归母净利润增长162.96%。总体来看，业绩增幅较高，且增幅处于逐年扩大趋势，2021年创历史新高，营收首次突破2亿大关。

智融科技的锂电池快充放管理芯片、动态功率调节芯片、快充协议芯片三大主营业务支撑着近年业绩的强劲增长。2021年，这三大主营业务创造的销售收入分别是12831.39万元、6261.17万元、3047.32万元，占公司总营收的比例分别为57.45%、28.03%、13.64%。2021年智融科技超一半的营收来自锂电池快充放管理芯片业务，2019年、2020年这两年该项业务占比甚至更高，66.30%、71.76%。

图：智融科技的主营业务情况（图源：招股书）

目前智融科技基于自主研发的高集成度数模混合SoC设计技术、跨平台多协议快充集成技术、高低压快充兼容技术和多口功率动态调节技术等核心技术，开发了40余款电源管理芯片产品。2020年，“支持PD的多快充协议双口充电芯片/SW3516H”还荣获了中国电子信息产业发展研究院颁发的“中国芯-芯火”新锐产品称号。2021年，“支持PD/QC/VOOC/SCP认证的快充车载充电器芯片”获得广东省名优高新技术产品称号。

智融科技此次募资4.5亿，近30%的资金投于“电源管理芯片产业化升级项目”，升级现有的电源管理芯片产品，增强产品竞争力。

毛利率水平高于英集芯、芯朋微等国内同行企业

2019-2021年，智融科技主要产品的单价稳中有升，主营业务毛利率分别为41.99%、46.96%、53.04%。

图：同行毛利率对比情况（图源：公开资料经电子发烧友网整理）

智融科技2021年的综合毛利率高于国内领先的电源管理芯片厂商英集芯、芯朋微，与圣邦股份毛利率也仅差2.46%。对于一个新兴企业，毛利率赶超行业内领先企业是不可思议的。可见，智融科技成长力十足，盈利能力超强。

毛利率上升的原因：智融科技不断推出升级迭代产品，通过提升输出功率和充电速度推动产品均价上升，同时2020年以来芯片市场需求上升和晶圆产能紧张亦助推产品价格上涨。

未来发展

天眼查显示，目前智融科技共经历两次融资，最新的一次交易金额超亿元人民币。此次公开发行股票募资4.51亿元，用于“电源管理芯片产业化升级项目”、“研发中心建设项目”及“补充流动资金项目”，项目金额分配分别为1.34亿元、2.66亿元、0.5亿元。

图：智融科技募投项目情况（图源：招股书）

从募投项目的投资情况可以窥见未来智融科技发展的大体方向。研发中心建设项目投资金额最高，未来智融科技势必会持续加大研发投入，扩充人才队伍，研发方向仍坚持以电源管理芯片为核心，同时向AC-DC、DC-DC等电源管理芯片未涉及的细分领域拓展。

业绩芯片创新高最新进展

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