苹果近5年来首次没有达到营收预期

苹果公司在公布了2021第四财季（截至9月25日）季报。财报显示，苹果公司在第四财季营收833.6亿美元，低于此前分析师预期的848.5亿美元，同比增长29%；净利润为205.51亿美元，同比大增62%。

虽然整体营收同比增长仍有29%，但根据Refinitiv的数据来看，本季度是苹果近5年来，首次未能超过每股盈余（ESP）预期，也是自2017年5月以来，首次没有达到营收预期。

iPhone依然是增长大头，大中华区营收暴增85%

从业务方面看，iPhone依然是苹果最大的营收来源。苹果第四财季来自iPhone的营收为388.68亿美元，同比增长48%，低于市场预期的412亿美元。

另外，Mac的营收为91.78亿美元，同比增长16%；iPad营收为82.52亿美元，同比增长21.4%；可穿戴设备、家用产品及配件营收为87.85亿美元，同比增长11.5%；服务（音乐、影视、广告、云存储服务等）的营收则高达182.77亿美元，同比增长25.6%。

正如财报中的数据，IDC近期发布的报告显示，今年Q3全球智能手机市场，苹果出货量逆势同比增长20.8%，达到5040万部，超越小米重返第二的位置。

事实上，与“不及预期”这一词相反，iPhone营收增长幅度其实是相当惊人的，或许只是市场对于苹果业绩“远超预期”已经习以为常。不过，在财报会议上，库克透露了关于苹果供应链的问题，库克表示，芯片短缺造成的供应链限制比预期要大，对苹果公司营收的影响估计约60亿美元。这意味着缺芯的状况确实很大程度上影响到苹果的营收业绩。

另一方面，按地区划分，美洲依然是苹果最大的市场，在本财季中营收368亿美元，同比增长20%；欧洲部门营收208亿美元，同比增长23%；大中华地区营收146亿美元，同比暴增85%；日本部门营收60亿美元，同比增长20%；亚太其他地区营收52亿美元，同比增长27%。

去年同期，由于疫情影响消费欲望，以及5G换代节点下，大中华区营收同比下降了28%。且去年iPhone新品发售日被定在10月，在第四财季周期外，而今年第四财季周期内包含了iPhone13的销售日。

另一方面，根据Canalys的最新数据，2021Q3中国智能手机市场的总体出货量同比下跌5%。尽管在总体下跌的情况下，vivo、OPPO、荣耀、小米等国内厂商都保持着不俗的增长，但距离苹果62%的同比涨幅依然有很大差距。由此可以看出自华为受到制裁后市场份额锐减，苹果拿下了其中相当一部分份额，所以大中华区的营收大涨也属于情理之中。

根据过往经验，苹果一般在每个财年的第一财季有更好的表现。况且今年iPhone13系列自开售收就饱受供货问题困扰，各地区的预期交货时间都有所延后，同时还有多款新品如Apple Watch S7、MacBook Pro 系列等都在10月后才开始销售。库克表示，公司预计2022财年第一财季营收将继续增长，而分析师预计增长幅度为7.4%至1197亿美元。

强如苹果，供应链问题也难以解决

此前有外媒爆料称，由于缺芯，苹果今年将iPhone13的产量削减1000万台。根据今天财报会议上库克表示供应链对苹果公司营收的影响估计约60亿美元，相当于是变相证实了这一说法。

实际上库克也将苹果第四财季营收低于预期的原因，归咎于iPhone、iPad、和Mac产品的供应限制大于预期，他表示供应紧张是由人们经常谈论的芯片短缺，以及东南亚与新冠疫情相关的制造中断所致。

对于供应链后续的变化，库克没有透露出太多乐观情绪。“尽管在2022财年第一财季将面临更严重的供应限制，但公司预计当季的营收将较上年同期稳健增长。第一财季已经过了大约一个月，与疫情相关的制造中断情况有了很大改善。不过，芯片短缺问题依然在持续，现在正在影响我们的大多数产品。”

苹果CFO Luca Maestri对此也保持谨慎态度，他在财报会议上表示由于供应紧张，预计12月份的iPad销量将同比下降。

去年，苹果希望将供应链向东南亚转移供应链，据报道包括台积电、富士康、和硕在内的苹果供应商都被要求将15-30%的生产线搬出中国，转移到印度、越南等东南亚国家。但实际上由于东南亚疫情控制不力，大部分订单都回流到中国。

不过供应问题依然存在，除了芯片短缺外，制造和物流也带来了很多挑战。比如持续反复的疫情以及隔离政策，导致物流方面的延迟。即使是中国国内在近期也存在着电力调控等因素限制着生产。

从产业界人士的预测中，我们能够发现从今年上半年的乐观，到下半年似乎就开始又开始转为悲观。在今年2月，有业内人士表示芯片缺货潮将会在今年下半年迎来拐点；OPPO高级副总裁乐观地估计，芯片缺货会影响到 2021 年底，或许还会影响到 2022 年；NVIDIA CEO黄仁勋、英特尔CEO Pat Gelsinger 等则认为芯片缺货会在2022年得到解决。

但到了10月，Pat Gelsinger就转口认为芯片缺货最少要到2023年才会解决，而IBM CEO Arvind Krishna更加悲观，认为可能要持续到2024。

越来越难以预测的供应链，也导致了苹果在这次财报中没有提供营收指引。而在当前的芯片供应链上，不仅是产能，需求高涨、过度采购等等，都大幅放大了供应链的复杂性。就连供应链把控能力强如苹果，都透露出一丝悲观态度，或许供应链的影响还要持续很长一段时间。

预期第四美元分析师

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