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面板大厂LGD连续两季亏损押注OLED会否出现转机？

2019-07-25 11:21:00

【导读】这是一个充满不确定性的时期。面板价格竞争加剧，美中贸易摩擦和日本出口监管等因素给国内外显示器企业带来新挑战。LGD将如何围绕OLED的业务组合转型，并加快创新，以克服新形势下的艰难险阻呢？

LG Display（以下简称“LGD”）是最大的薄膜晶体管液晶显示器（“TFT-LCD”）面板制造商之一。然而，液晶显示器（LCD）市场正面临困难，需求不足以抵消增加的供应。因此，液晶显示器的价格一直在下降，这使得LGD在2019财年连续两个季度盈利能力出现下滑。

作为一家重要的显示器制造商，显示器产品就是该企业的“牛奶”和“面包”。然而继续谋求LCD产品抢占市占已然是一个令人担忧的问题。LCD产业现处于“刀口剑刃”，此刻是否继续发展老业务(LCD产业），还是转向聚焦新型OLED成为当下LGD谋求转型的重要一环。

为什么LCD市场是LGD的问题

据笔者观察，从2017年~2021年由于在我国国内液晶显示器制造商进行了大范围的产能扩张布局。如京东方（BOE），华星光电等正在加大LCD产量，因此液晶显示器市场出现转机的前景黯淡。有几家10.5G和更大的晶圆厂最近已经开始生产或即将量产。由于有如此多的在线容量，很难看出LCD价格如何能够恢复。

例如，据市场研究机构Witsview称，7月份32英寸液晶面板供过于求，价格甚至可能低于现金成本。大尺寸面板的情况并不好多少。由于BOE和华星光电的10.5G和11G晶圆厂的新产品，65英寸和75英寸面板的供应将超过需求。不仅库存过剩，而且价格也呈下降趋势。

LGD打赌OLED，欲重振其业务

继续大规模发展LCD将会使LGD被拖入价格战的泥潭，而且未必会赢得市场更多份额。从长远规划来看，将注意力转向LCD的替代品有机发光二极管（OLED）显示未必不是赢家。

据笔者获悉，从2017年开始LGD聚焦OLED并进行大规模投资，到今年新厂已经开始陆续进行投产。

23日，在其今年第二季度的电话会议上，LGD首席财务官Dong-hee表示，“由于中美贸易争端持续时间的不确定性，第二季度需求保守。LGD正准备在这种趋势持续的前提下，通过采取各种积极措施来应对。随着LCD（液晶显示器）市场的需求波动，供过于求，开工率调整，我们计划以不同方式促进合理化活动。包括正在仔细研究的一般液晶生产线盈利能力方面的各种转变方案。”

至于第三季度盈利预测，由于中国广州OLED生产线即将投入运营，LGD预计会出现反弹。尽管北美电视市场的液晶电视价格暴跌，但全球电视市场对OLED面板的需求仍然很高。

市场研究机构IHS Markets预测，2021年OLED电视面板的产量将达到770万片，到2022将增加到1000万片。

基于未来市场巨量需求。在过去的三年中，LGD投入了大规模资金转变产品业务结构以摆脱LCD供过于求的状况。首先，中国广州的OLED工厂即将投入运营。到今年年底，LGD的OLED面板产能有望翻番，预计今年下半年的OLED出货量会增加30%，同比增长40%。

特别是，LGD计划通过使用Multi Model Gals（MMG）技术最大限度地提高55英寸和77英寸等超大尺寸的生产效率，该技术可以同时在PajuP10生产线上生产各种标准面板。通过这种方式，可以在10.5G生产线中同时生产8个65英寸OLED面板和6个75英寸OLED面板。这将极大满足高端市场对超大尺寸的需求，并加快OLED成为新趋势的步伐。

其次，LGD移动柔性OLED全面启动。位于韩国坡州的新柔性OLED工厂正在准备中，即将投入运营，而龟尾工厂也将增加对多个客户的供应。Dong-hee指出，“随着销量的增长，它将在下半年开始贡献利润。同时，目前商业和竞争环境中仍然存在不利因素，但我们将通过建立LGD的基本优势巩固我们在移动业务中的地位。”

第三，LGD将推出首款汽车用柔性OLED显示器。专注于生产移动产品的柔性OLED工厂现在将开始生产高端汽车产品。该公司将利用市场压倒性的竞争优势主张巩固其在汽车显示器市场的主导地位。

Dong-hee表示，“我们现在正致力于从LCD业务向OLED转变，努力打造成从超大到中及小的唯一OLED整体解决方案提供商。”他强调说，LGD将继续对10.5GOLED工厂加大投资，今年计划投资8万亿韩元（约合67.8亿美元）。

对于现有的老牌LCD业务。该公司计划进行合理化调整。在韩国拥有的3代第8代LCD产品线中，1款已经转换为OLED电视，而另一款专注于高端，IT和商用。对于剩余的一般LCD线，正在考虑采取其它方案最大化其价值。

转型需要时间，LGD业绩正在亏损

由于面板需求萎缩、价格下跌及出现一次性支出费用，该公司2019财年第一、二连续两个季度出现经营亏损。第二季度实现营收53534亿韩元（约合45.4亿美元），经营亏损环比增加至3687亿韩元（约合3.1亿美元），2019财年LGD第一季度营收58788亿韩元（约合49.8亿美元），经营亏损626.4亿韩元（约合5300美元）。与去年同期相比，销售额下降5％，经营亏损增加1407亿韩元。销售额环比下降9％。

根据LGD的数据，由于电视和IT面板客户的保守采购导致大尺寸产品的出货量低于预期，第二季度的面积出货量为940万平方米。在面板价格方面，混合面积平均售价为456美元，环比下降14%。

从产能和应用市场来看，第二季度的产能环比增长2%。至于市场应用，移动和其它应用的份额为19%，由于智能手机和可穿戴设备的季节性因素，环比下降了6个百分点。笔记本电脑（NB）和平板电脑的份额为22%。显示器为18%。电视的市场份额为41%，尽管由于OLED电视的份额上升导致面板价格下跌，但环比上升了5个百分点。

另外，针对近期日本发布的对韩材料限制法规。Dong-hee指出，“该事件对LGD不会产生任何重大影响，因为我们可以确保公司短期内不间断采购和中期采购进行渠道多样化供应。”